Der Kapitalmarkt hat in jüngster Zeit einen rasanten Zinsanstieg erlebt. In einer Welt, in der höhere Zinsen über einen längeren Zeitraum Realität werden, stehen Kapitalmarktteilnehmer vor einer neuen Anlagewelt mit vielschichtigen Implikationen. Diverse Anlageklassen konkurrieren um die Gunst der Anleger, wobei Voltaires Satz „das Bessere ist der Feind des Guten“ immer mehr in den Vordergrund rückt.
In dieser sich wandelnden Anlagewelt erfreuen sich festverzinsliche Alternativen im Vergleich zu Aktienanlagen zunehmender Beliebtheit. Die Geld- und Rentenmärkte bieten nominale Zinssätze, die Sparer in den letzten Jahren sehnsüchtig gesucht haben. Allerdings geraten die realen Renditen, also die inflationsbereinigten Ertragschancen, oft aus dem Blickfeld. Selbst bei den derzeitigen Anleihenrenditen führt eine inflationsbereinigte Betrachtung zu einem realen Kaufkraftverlust. Vergleicht man Anleihen- mit Dividendenrenditen, so hat sich die jahrelange große Divergenz deutlich zugunsten von Anleihen verringert. Dieser erste „Wumms“ ist jedoch kritisch zu betrachten. Zum einen sollte eine inflationsbereinigte Betrachtung hinzugezogen werden. Hier haben Unternehmen die Möglichkeit, ihre Dividenden zu erhöhen. Zum anderen stellt die Kombination aus Ausschüttung und Kurschancen einen elementaren Vorteil gegenüber Anleihen dar.
Der zweite negative „Wumms“ ist ebenfalls auf die gestiegenen Zinsen zurückzuführen. Die Refinanzierungskosten der Unternehmen sind signifikant gestiegen. Konnten sich die Unternehmen noch vor wenigen Jahren günstig refinanzieren, haben sich die Kosten je nach Risikogehalt und Laufzeit mitunter fast verdreifacht. Die gestiegenen Refinanzierungskosten werden erhebliche Implikationen für die Kapitalallokation haben. Dies liegt daran, dass Unternehmen einen höheren Anteil ihrer Zahlungsmittelüberschüsse für Zinszahlungen aufwenden müssen; dementsprechend wird also der Anteil für Investitionen, Ausschüttungen und Aktienrückkäufe geringer ausfallen. Unternehmen mit hohen Verschuldungsquoten bzw. Refinanzierungskosten müssten somit ihre Dividendenpolitik und die Nachhaltigkeit ihrer Dividenden infrage stellen. Dies unterstreicht einmal mehr die Notwendigkeit einer fundamentalen Analyse der Dividendenfähigkeit, auch bei der Titelselektion für Dividendenstrategien, denn insbesondere in Zeiten zunehmender wirtschaftlicher Unsicherheit sind Margenresilienz, Anpassungsfähigkeit und -geschwindigkeit sowie bilanzielle Solidität entscheidende Faktoren bei der Unternehmensauswahl.
Der Übergang von Nullzinsen auf ein höheres Zinsniveau ist auch unter Risikogesichtspunkten problematisch. Die historische und in Lehrbüchern postulierte negative Korrelation zwischen Anleihen und Aktien ist aktuell nicht gegeben. Besonders seit der Zinswende ist die Korrelation positiv, was bedeutet, dass eine höhere Risikodiversifikation über Anleihen nicht effizient gestaltet werden kann. Nach einer 30-jährigen Hausse bei Anleihen zeichnet sich der erste mehrjährige Bärenmarkt ab. Marktteilnehmer sollten daher bei hohen Renditen für langfristige Anleihen vorsichtig sein.
Die aktuellen widrigen Bedingungen am Kapitalmarkt mit der Tendenz zu einem langfristig höheren Zinsniveau stellen einen vermeintlichen Gegenwind für dividendenorientierte Strategien dar. Dennoch sollten Anleger nicht in alte Gewohnheiten verfallen und die mittel- bis langfristigen Vorteile von Aktien außer Acht lassen. Aktien haben sich in der Vergangenheit als hervorragender Vermögensschutz erwiesen und werden dies voraussichtlich auch in Zukunft tun. Gegenüber nominalen Anleihen sind inflationsbereinigte Zinstitel keine echte Alternative. Dagegen bieten Dividendentitel Anlegern nicht nur Kurschancen, sondern auch die Möglichkeit, an Ausschüttungen teilzuhaben. Bei der Auswahl von Dividendentiteln ist nicht nur die absolute Dividendenhöhe und ‑zahlung wichtig, sondern auch die langfristige Ausschüttungsfähigkeit unter Berücksichtigung hoher Zinsaufwendungen und konjunktureller Herausforderungen. Zudem sind viele traditionelle Dividendenzahler in defensiven Sektoren aktiv und bauen in stürmischen Zeiten die Dividendenfähigkeit auf einem soliden Fundament auf. Auf der Suche nach einer langfristigen Anlagestrategie, die auf Solidität und Nachhaltigkeit setzt, bietet der Dividendenfonds MainFirst – Global Dividend Stars eine attraktive Anlagemöglichkeit. Der Fonds zeichnet sich durch bewährte Dividendenstrategien und eine sorgfältige Auswahl der Anlageinstrumente aus und eröffnet die Möglichkeit, Kapital langfristig und kompetent anzulegen.
Rechtliche Hinweise
Dies ist eine Werbemitteilung.
Sie dient reinen Informationszwecken und bietet dem Adressaten eine Orientierung zu unseren Produkten, Konzepten und Ideen. Dies ist keine Grundlage für Käufe, Verkäufe, Absicherung, Übertragung oder Beleihung von Vermögensgegenständen. Keine der hier enthaltenen Informationen begründet ein Angebot zum Kauf oder Verkauf eines Finanzinstruments noch beruhen sie auf der Betrachtung der persönlichen Verhältnisse des Adressaten. Sie sind auch kein Ergebnis einer objektiven oder unabhängigen Analyse. MainFirst übernimmt keine ausdrückliche oder stillschweigende Gewährleistung oder Zusicherung in Bezug auf Korrektheit, Vollständigkeit, Eignung, Marktfähigkeit von Informationen, die in Webinaren, Podcasts oder Newslettern dem Adressaten zur Verfügung gestellt werden. Der Adressat nimmt zur Kenntnis, dass unsere Produkte und Konzepte sich an unterschiedliche Anlegerkategorien richten können. Die Kriterien richten sich ausschließlich nach dem aktuell gültigen Verkaufsprospekt. Diese Werbemitteilung richtet sich nicht an einen bestimmten Adressatenkreis. Jeder Adressat muss sich deshalb individuell und eigenverantwortlich über die maßgeblichen Bestimmungen der aktuell gültigen Verkaufsunterlagen informieren, auf deren Basis sich ein Anteilserwerb ausschließlich richtet. Aus den bereitgestellten Inhalten und aus unseren Werbemitteln lassen sich keine verbindlichen Zusagen oder Garantien für zukünftige Ergebnisse ableiten. Weder durch das Lesen oder Zuhören kommt ein Beratungsverhältnis zustande. Alle Inhalte dienen der Information und können eine professionelle und individuelle Anlageberatung nicht ersetzen. Der Adressat forderte auf eigenes Risiko den Newsletter an bzw. hat sich für ein Webinar, Podcast angemeldet oder nutzt sonstige digitale Werbemedien auf eigene Veranlassung. Der Adressat und Teilnehmer akzeptiert, dass digitale Werbeformate von einem externen Informationsanbieter, der in keiner Beziehung zu MainFirst steht, technisch produziert und dem Teilnehmer zur Verfügung gestellt wird. Der Zugang und die Teilnahme an digitalen Werbeformaten geschehen über internetbasierte Infrastrukturen. MainFirst übernimmt keine Haftung für jedwede Unterbrechungen, Annullierungen, Störungen, Aufhebungen, Nichterfüllung, Verspätungen im Zusammenhang mit der Bereitstellung der digitalen Werbeformate. Der Teilnehmer anerkennt und akzeptiert, dass bei der Teilnahme an digitalen Werbeformaten personenbezogene Daten beim Informationsanbieter einsehbar, aufgezeichnet und weitergegeben werden können. MainFirst haftet nicht für Datenschutzpflichtverletzungen des Informationsanbieters. Digitale Werbeformate dürfen nur in Länder betreten und besucht werden, in denen ihre Verbreitung und der Zutritt gesetzlich zulässig ist.
Ausführliche Hinweise zu Chancen und Risiken zu unseren Produkten entnehmen Sie bitte dem jeweils aktuellen Verkaufsprospekt. Allein maßgeblich und verbindliche Grundlage für den Anteilserwerb sind die gesetzlichen Verkaufsunterlagen (Verkaufsprospekt, Basisinformationsblätter (PRIIPs-KIDs), Halbjahres- und Jahresberichte), denen die ausführlichen Informationen zu dem Anteilerwerb sowie den damit verbundenen Risiken entnommen werden können. Die genannten Verkaufsunterlagen in deutscher Sprache (sowie in nichtamtlicher Übersetzung in anderen Sprachen) finden Sie unter www.mainfirst.com und sind bei der Verwaltungsgesellschaft MainFirst Affiliated Fund Managers S.A. und der Verwahrstelle sowie bei den jeweiligen nationalen Zahl- oder Informationsstellen und bei der Vertreterin in der Schweiz kostenlos erhältlich. Diese sind:
Belgien, Deutschland, Liechtenstein, Luxemburg, Österreich: DZ PRIVATBANK S.A., 4, rue Thomas Edison, L-1445 Strassen, Luxembourg; Frankreich: Société Générale Securities Services, Société anonyme, 29 boulevard Haussmann, 75009 Paris; Italien: Allfunds Bank Milan, Via Bocchetto, 6, 20123 Milano; SGSS S.p.A., Via Benigno Crespi 19A-MAC2, 20159 Milano; Portugal: BEST - Banco Eletronico de Servico Toal S.A., Praca Marques de Pombal, 3A,3, Lisbon; Schweiz: Vertreterin: IPConcept (Schweiz) AG, Münsterhof 12, CH-8022 Zürich; Zahlstelle: DZ PRIVATBANK (Schweiz) AG, Münsterhof 12, CH-8022 Zürich; Spanien: Société Générale Securities Services Sucursal en Espana, Plaza Pablo Ruiz Picasso, 1, 28020 Madrid.
Die Verwaltungsgesellschaft kann aus strategischen oder gesetzlich erforderlichen Gründen unter Beachtung etwaiger Fristen bestehende Vertriebsverträge mit Dritten kündigen bzw. Vertriebszulassungen zurücknehmen. Anleger können sich auf der Homepage unter www.mainfirst.com und im Verkaufsprospekt über Ihre Rechte informieren. Die Informationen stehen in deutscher und englischer Sprache, sowie im Einzelfall auch in anderen Sprachen zur Verfügung. Es wird ausdrücklich auf die ausführlichen Risikobeschreibungen im Verkaufsprospekt verwiesen.
Diese Veröffentlichung unterliegt Urheber-, Marken- und gewerblichen Schutzrechten. Eine Vervielfältigung, Verbreitung, Bereithaltung zum Abruf oder Online-Zugänglichmachung, Übernahme in andere Webseiten, der Veröffentlichung ganz oder teilweise, in veränderter oder unveränderter Form, ist nur nach vorheriger, schriftlicher Zustimmung von MainFirst zulässig.
Copyright © 2023 MainFirst Gruppe (bestehend aus zur MainFirst Holding AG gehörenden Unternehmungen, hier „MainFirst“). Alle Rechte vorbehalten.