Die Märkte richteten in dieser Woche ihren Fokus auf die Friedensverhandlungen für die Ukraine und den Handelskonflikt, da nur wenige relevante Konjunkturdaten veröffentlicht wurden. Auf der Münchener Sicherheitskonferenz verdeutlichten die Reden von US-Vizepräsident Vance und Verteidigungsminister Hegseth, dass die USA zunehmend weniger bereit sind, für die Verteidigung Europas zu zahlen. Dies verstärkt die Diskussion über höhere Militärausgaben und die Verschuldung der europäischen Staaten. Zudem belasteten die Äußerungen von Isabel Schnabel, Mitglied des EZB-Direktoriums, die Märkte. Sie wies darauf hin, dass die EZB eine Unterbrechung der Zinssenkungen in Betracht ziehen könnte und nannte Risikofaktoren wie Energiepreise und Dienstleistungsinflation. In der Eurozone stieg der Verbraucherindex auf den höchsten Stand seit vier Monaten und übertraf die Markterwartungen. Trotz der bestehenden Unsicherheiten zeigen die Verbraucher eine gewisse Zuversicht, dass die EZB in diesem Jahr möglicherweise die Zinsen weiter senken könnte.
Der DAX konnte den Höhenflug der vergangenen Wochen nicht fortsetzen, da gemischte Unternehmensgewinne und neue Zollbedrohungen die Anleger verunsicherten. Isabel Schnabel, Mitglied des EZB-Direktoriums, dämpfte zudem die Erwartungen an eine expansivere Geldpolitik. Ein geplanter Anstieg von 25 Prozent auf Importzölle für Automobile, Halbleiter und Pharmazeutika wurde angekündigt. Zur Wochenmitte erreichten die US-Indizes neue Höchststände, doch ein enttäuschender Ausblick von Walmart warf Bedenken hinsichtlich des Wirtschaftswachstums auf und führte zu einer Abkühlung der Marktstimmung.
Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen ist auf etwa 4,5 Prozent gefallen, während Investoren die Geldpolitik der US-Notenbank neu bewerten. Die Protokolle der jüngsten Fed-Sitzung betonten die Notwendigkeit, mehr Beweise für eine anhaltende Disinflation zu erhalten, und warnten vor Inflationsrisiken aus Handel, Einwanderung, geopolitischen Spannungen und starkem Haushaltskonsum. Diese Hinweise untermauern die Botschaft von Fed-Vorsitzendem Powell, dass die Notenbank nicht in Eile ist, die Zinsen zu senken. Aktuell rechnen die Marktteilnehmer mit einer Zinssenkung in diesem Jahr, möglicherweise gefolgt von einer weiteren.
Wussten Sie, … dass Haushalte mit höherem Nettoeinkommen stärker von der Inflation betroffen sind?
Eine Auswertung des Instituts für Makroökonomie und Konjunkturforschung zeigt, dass die Inflation Haushalte mit höherem Nettoeinkommen stärker trifft. Im Januar stiegen die Verbraucherpreise im Durchschnitt um 2,3 Prozent, während der Warenkorb von Alleinlebenden und Paaren mit niedrigem Einkommen um jeweils 1,7 Prozent teurer wurde. Diese Haushalte profitierten von sinkenden Energiepreisen. Im Gegensatz dazu zogen die Preise für Dienstleistungen, die von einkommensstärkeren Haushalten stärker nachgefragt werden, deutlich an. Trotz einer Abschwächung der Teuerung liegen die Verbraucherpreise weiterhin 20,5 Prozent über dem Niveau vor dem Ukraine-Konflikt. Während Haushalte mit niedrigem Einkommen von geringeren Teuerungsraten profitieren, sind es vor allem Haushalte mit höheren Einkommen, die stärker von den steigenden Preisen für Dienstleistungen betroffen sind.